纺织服装品类出口概念股韧性强，6 月高基数下，增速仍维持相对高位。2022 年1-6月纺织品出口概念股金额为763 亿美元，同比增11.3%，单6 月纺织品出口金额为135亿美元，同比增7.9%（前值15.7%）；1-6 月服装及配件出口金额为802 亿美元，同比增12.0%，单6 月服装及配件出口金额为180 亿美元，同比增19.1%（前值24.6%）；1-6 月箱包出口金额为162 亿美元，同比增35.7%，单6 月箱包出口金额为35 亿美元，同比增47.1%（前值50.5%）。

 

    前期需求在复工复产中释放。6 月27 日交通运输部运输服务司司长蔡团结称，6 月份以来上海港集装箱概念股的日均吞吐量达到12.6 万标箱，恢复至去年同期的95%，其中6 月18 日上海港单日最高达到14.25 万标箱，创下本轮疫情以来的新高，复工复产后，前期积压的需求释放。

 

    Q2增速快于Q1。观测服装各品类Q2的增速，服装、箱包Q2增速分别为15.9%、43.3%，对比Q1 增速分别为7.4%、26.7%，均有所提升，我们认为海外消费市场仍对中国服装产品有大量的需求，中国优质的制造概念股供应链仍具备品质、价格及交期上的竞争力。

 

    替代制造地出口数据渐平稳。东南亚有相对低廉的劳动力成本和出口政策优势，成为中国制造业龙头股的主要竞争者。越南2022 年1-6 月纺织品及服装出口同比增20.8%，单6月同比增16.8%（1-5月单月同比增速分别为34.4%、12.5%、12.1%、27.5%、22.6%），我们判断越南在年初放宽疫情管控后，在2-3 月经历确诊数高增，劳动力短缺使得出口增速较慢，4-5 月随确诊人数下降后，工人返回工作岗位出口加快增长，6 月份恢复至平稳状态，在2021 年基数较低的背景下实现高增长。

 

    投资建议。我们仍然看好中国制造龙头股企业在研发、效率、客户粘性上的优势，推荐关注低估值、增长稳定的标的，建议关注健盛集团、华利集团、伟星股份、浙江自然、申洲国际。

 

    风险提示。宏观经济下行，海外需求疲弱，行业竞争加剧，汇率及原材料价格波动。

 

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